Почему инфляция ЦБ отличается от ощущений граждан?
Эльвира Набиуллина продолжит проводить жесткую монетарную политику для достижения целевого уровня инфляции.
На пресс-конференции 19 декабря председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что «пожелала бы Деду Морозу инфляцию 4%».
Одновременно она предупредила о вероятном ускорении инфляции в начале 2026 года. Несмотря на замедление роста цен до пятилетнего минимума — ниже 6% в текущем году, предстоящие изменения в налогах и тарифах могут нарушить экономическую стабильность.
«Повышение НДС может существенно повлиять на цены в ближайшие месяцы. Мы ожидаем некоторый всплеск роста цен в январе за счет временных факторов, но устойчивая инфляция продолжит снижаться», — отметила Набиуллина. Рассмотрим, какие последствия это несет для населения.
У каждого своя «реальная» инфляция
Почему официальные данные ЦБ и Росстата значительно расходятся с субъективными ощущениями граждан? Финансовые эксперты дают следующие объяснения.
Инвестиционный банкир Евгений Коган указывает, что Центробанк и другие учреждения проводят опросы тысяч потребителей и сотен предприятий, которые «говорят о том, как выглядит их инфляция по их мнению, то есть их корзины товаров». Именно этот подход приводит к разрыву между статистикой и повседневным опытом.
«Например, человек больше летает и для него более важен рост цен на билеты. А для другого его корзина потребительская больше связана с питанием, более важна инфляция в продуктах питания. Так что вопрос «какая реальная инфляция?» — он лишен смысла и безграмотен. По той простой причине, что у каждого реальная инфляция своя. Даже у Эльвиры Набиуллиной может быть ее личная инфляция намного выше 4%», — объясняет Коган.
Более того, Коган раскрывает особенности методики Росстата: «По методике Росстата вы сравниваете аналогичные товары, одинаковые товары, то есть, например, в 2024 году вы посмотрели, сколько стоит ваша машина, ну например там какой-нибудь Volkswagen Passat, вы посмотрели, сколько стоит этот же Passat 2024 года в 2025 году. Айфон 14 сравнивается с айфоном 14, а не с айфоном 15, через год. И выясняется, что айфон 14 вполне может и подешеветь. Вот так вот это считается. И с этим ничего не поделаете, это такие методики».
Эпоха дорогих кредитов затянется
«Росстат считает инфляцию по усредненной корзине товаров и услуг, куда входят позиции, которые обычный человек покупает редко или почти не замечает», — добавляет финансовый консультант Алия Шамилова.
При этом в последние кварталы 2025 года товары и услуги повседневного спроса — продукты питания, лекарства, бытовые услуги, аренда — росли в цене быстрее среднего показателя.
«В итоге возникает эффект «личной инфляции», когда статистика говорит об одном, а повседневный опыт — о другом. Это не обязательно означает манипуляцию цифрами, скорее речь идет о разнице методик и восприятия», — говорит Шамилова.
Эксперт подчеркивает, что такое расхождение — неизбежное следствие усреднения: «Официальная инфляция действительно отражает средний рост цен по экономике, но люди живут не «в среднем». Человек судит об экономике по чеку из магазина, а не по макроэкономическому индексу».
По ее словам, заявление Набиуллиной о 4% инфляции служит сигналом о сохранении жесткого монетарного курса.
«Главный инструмент Центробанка в борьбе с инфляцией — это высокая ключевая ставка. Высокая ставка делает кредиты дорогими, сдерживает спрос и охлаждает экономику, что в итоге гасит инфляционное давление», — поясняет Шамилова.
Эту политику рынок наблюдал в течение всего прошлого года: при инфляции свыше 10% ключевая ставка была поднята до 21%, а ее снижение началось только после устойчивого замедления роста цен.
«Но если для приведения инфляции к 4% потребуется дольше удерживать ставку на высоком уровне или даже ужесточать политику, ЦБ под руководством Набиуллиной пойдет на это», — отмечает Шамилова. Следовательно, ожидания быстрого удешевления кредитов могут не оправдаться, и период дорогих денег с относительно сильным рублем продлится дольше, чем предполагает бизнес.
