Набиуллина: инфляционный апокалипсис отменяется

Повышение НДС до 22% с 1 января 2025 года вызвало опасения резкого роста цен. Однако, как отметила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе отчёта в Госдуме, инфляционный эффект оказался ограниченным. «Чуть больше одного процентного пункта» — так она охарактеризовала влияние повышения налога.

Набиуллина объяснила эту ситуацию жёсткой денежно-кредитной политикой регулятора. «При мягкой политике всё это с лихвой ушло бы в цены», — заявила она. По её словам, высокая ключевая ставка сдерживает инфляцию, и эффект от повышения НДС является разовым и почти исчерпан.

Годовая инфляция в феврале составила 5,9%. Центробанк прогнозирует её замедление до 4,5–5,5% по итогам года с последующим выходом на целевые 4%. Несмотря на это, как отмечает глава ЦБ, население скептически относится к замедлению роста цен из-за «длинной памяти» о периодах высокой инфляции.

Мнение экспертов: факторы сдерживания и новые риски

Андрей Глушкин, член совета МРО «Деловая Россия», связывает сдержанную инфляцию с дорогими кредитами. «При дорогих кредитах торговые наценки не разгоняются так легко, как при дешевых деньгах. По сути, ЦБ заранее „купил“ пространство для маневра, удерживая ставку на уровне 21% большую часть 2025 года», — сказал он.

Экономист Никита Масленников из Центра политических технологий считает, что влияние НДС на цены соответствовало прогнозам ЦБ как разового фактора. Однако на первый план выходят другие риски:

• Рост цен на бензин на 4,8% в феврале, что увеличивает издержки во всех товарных группах.
• Влияние ближневосточных событий, которое ещё не проявилось в полной мере.
• Ослабление рубля, которое может стать проинфляционным фактором в ближайшие месяцы.

Масленников не исключает, что правительству придётся принять жёсткие меры для сдерживания цен на топливо, включая возможный запрет на экспорт нефтепродуктов и лимитирование биржевых котировок.

Что касается общего тренда, эксперт отметил, что инфляция пока «залипла» на уровне около 5,9%, и необходимы тщательный анализ и мониторинг. Экономический рост, по его мнению, остаётся слабым, а денежно-кредитная политика будет смягчаться очень плавно, с сохранением ставки в интервале 13,5–14,5%.